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从长期来看对公司的发展同样有害pp一旦经营环境发生变化原先约定的业绩目标不能达到企业将不得不通过割让大额股权等方式补偿投资者其损失将是巨大的pp对投资方pp利签订对赌协议的好处是控制企业未来业绩尽可能降低投资风险维护自己的利益pp弊相对要支出更多的资金pp6对赌协议前的准备pp企业在选择对赌融资方式时通常还需要创造一定的条件pp首先企业管理层必须是非常了解本企业和行业的管理专家能够对企业的经营状况和发展前景做出较为准确的判断pp其次管理层是风险的偏好者勇于开拓pp第三应考察市场上的股价能否大体反映本企业的整体价值因为企业签订的对赌协议通常是以未来的盈利能力作为约定 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 以股权转让为目的pp最后还应考察企业的市场价值是否反映了企业未来的经营业绩否则双方的预期就没有赖以存在的基础pp对赌协议启示录之二签订对赌协议应注意的细节二签订对赌协议应注意的细节pp1合理设定对赌的评判标准pp要想实现双赢关键是要设定合理的对赌标准pp对赌协议之所以在我国遭到强烈的谴责原因就是对赌标准设定得过高利益明显偏向机构投资者一方由于国内民营企业正处于发展期急需国际投资银行的技术和资金支持导致对赌协议的签订往往缺乏理性的分析判断所以对于pp融资方的企业管理层来说全面分析企业综合实力设定有把握的对赌标准是维护自己利益的关键渠道企业管理层除了准确判断企业自身的发展状况外还必须对整个行业的发展态势如行业情况竞争者情况核心竞争力等有良好的把握才能在与机构投资者的谈判中掌握主动pp2对赌双方都要调低预期pp尽管对赌协议不是导致企业败局的元凶但在绝大多数情况下对赌协议让输家特别是融资方雪上加霜也是不争的事实因此重新考量对赌协议的机制作用并认真研判其中利弊对求资若渴的本土企业来说也是异常重要pp设置对赌协议条款的重要目的是给目标企业包括企业原管理层带来激励效应但过分的激励也可能会让企业变得非理性甚至走入歧途特别是对于风险投资人他们更加关注的是短期效益和自身安全撤退这与企业追求长期持续发展的经营目标天然冲突一旦二者不能很好调适和校正一有变故必将伤筋动骨pp不管是原始股东还是新进入的风险投资人在对赌协议中一定要主动调低双方的预期尽可能为目标企业多留足灵活进退自主经营的空间才是明智之举pp3精心设计和协商协议条款pp对赌协议的核心条款包括两个方面的主要内容一是约定未来某一时间判断企业经营业绩的标准目前较多的是盈利水平二是约定的标准未达到时管理层补偿投资方损失的方式和额度pp首先要注意推敲对方的风险规避条款当事人在引入对赌协议时需要有效估计企业真实的增长潜力并充分了解博弈对手的经营管理能力在签订对赌协议时要注意设定合理的业绩增长幅度最好将对赌协议设为重复博弈结构降低当事人在博弈中的不确定性pp对于准备签订对赌协议的企业合理设置对赌筹码确定恰当的期权行权价格对于融资企业来说设定对赌筹码时不能只看到赢得筹码获得的丰厚收益更要考虑输掉筹码是否在自己的风险承受范围之内pp对赌标的不宜太细如果对赌标的很详细到最后也很难判断是否合理而且创业者往往为了这些条款牺牲长远利益而保证达到眼前的要求比如一个公司一年实际收入只有700万美金盈利100万而对赌协议要求年终达到1000pp万盈利200万为了保证当年的收入企业家就会做一些短期行为做一些对业务发展不是那么契合长期利益的行为反而影响公司长远的发展pp 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细节也要特别注意比如设立保底条款通常情况下对赌协议会有类似每相差100万元利润PE这里指市盈率即股权价格下降一倍的条款如果没有保底条款即使企业经营不错PE值市盈率也可能降为0所以在很多细节上要考虑对赌双方是否公平pp4从企业角度而言要客观估量自己的成长能力钱并非融得越多越好对于创业者而言在与投资人签订对赌协议时应当注意以下事项pp从风险防范的角度出发企业在同私人股权资本的谈判中应掌握主动权把握好自己的原则和底限要通过合理的协议安排锁定风险以保证自身的对企业最低限度控股地位pp对于融资企业来说在设定对赌筹码时不能只看到赢得筹码获得丰厚收益更要考虑输掉筹码是否在自己的风险承受范围之内这样不至于自己饿着甚至死掉pp创业团队要对影响企业自身发展的内外因素如商业模式人力资源市场发展竞争对手资金客户原材料等作充分了解和合理分析制定合理的发展目标pp配合投资人做好尽职调查公开透明地向投资人开放信息使投资人经过认真的尽职调查在充分了解企业状况而不是仅凭对赌机制保护自身利益的情况下与创业团队共同制定预期目标pp对赌协议启示录之三签订后应该如何实现双赢三签订后应该如何实现双赢pp对赌的两种结果双赢或双输pp如果企业达到对赌标准融资方自然是赢了而投资方虽然输了一部分股权它却可以通过企业股价的上涨获得数倍的补偿如果企业没有达到对赌标准融资方的企业管理层将不得不通过割让大额股权等方式补偿投资者其损失不言而喻而投资方虽然得到了补偿却可能因为企业每股收益的下降导致损失pp因此努力实现对赌标准是双方利益的共同之处也是融资方实现对赌目的的唯一途径在决定是否采用对赌方式融资时企业管理层应谨慎考虑各种因素pp权衡利弊避免产生不必要的损失pp1努力提高企业的经营管理水平pp对赌协议中的有些条款是国际大的投资银行作为投资的附加条件硬性施加给企业的有的企业在履行对赌协议时为了达到协议约定的业绩指标重业绩轻治理重发展轻规范结果导致对赌失败或者虽然对赌成功但企业缺乏后劲影响了企业的长远发展对赌的投资方多为国际财务投资者他们为企业提供资金帮助企业上市然后通过出售股权的方式套现退出企业因此更长的路需要企业自己走即使企业在对赌期间也要加强内部机制的治理增强企业抵御风险的能力不断增强核心竞争力pp2不断增强企业抵御风险的能力pp对赌协议往往是作为机构投资者进行投资的附加条件之一施加给企业的有的企业在对赌期间为了达到约定的业绩指标重业绩轻治理重发展轻规范结果导致对赌失败或者虽然对赌成功但由于对赌期间竭泽而渔企业缺乏后劲元气大伤影响企业的长远发展机构投资者的任务主要是提供资金帮助企业上市同时签订对赌协议保障自身投资利益在企业上市后他们多数会通过出售股权套现退出pp外资对民营企业只是起到一种助推作用更长的路需要企业自己走所以在借力国际资本的同时企业也要加强内部机制的治理增强企业抵御风险的能力pp避免过度依赖国际资本pp3双方灵活协调处理危机pp对于那些已经签订对赌协议的企业在出现不利局面时申请调整对赌协议使之更加公平企业可以要求在对赌协议中加入更多柔性条款比如财务绩效赎回补偿企业行为股票发行和管理层等多方面指标让协议更加均衡可控pp下面的是2016年经典励志语录需要的朋友可以欣赏不需要的朋友下载后可以编辑删除~~谢谢~~pp1有来路没退路留退路是绝路pp2为目标晚卧夜半梦别星辰脚踏实地凌云舍我其谁3做一题会一题一题决定命运pp4静下来铸我实力拼上去亮我风采pp5拼一载春秋搏一生无悔pp6狠抓基础是成功的基础持之以恒是胜利的保证pp7把汗水变成珍珠把梦想变成现实pp8拧成一股绳搏尽一份力狠下一条心共圆一个梦9每天都是一个起点每天都有一点进步每天都有一点收获1022对命运承诺对承诺负责pp11我自信故我成功我行我一定能行pp12不敢高声语恐惊读书人pp13高三高考高目标苦学善学上好学pp14争分夺秒巧复习勤学苦练创佳绩攀蟾折桂舍我其谁15眼泪不是我们的答案拼搏才是我们的选择16站在新起点迎接新挑战创造新成绩pp17遇难心不慌遇易心更细pp18乐学实学挑战高考勤勉向上成就自我19努力造就实力态度决定高度pp20忘时忘物忘我诚实朴实踏实pp21精神成人知识成才态度成全pp22作业考试化考试高考化将平时考试当高考高考考试当平时23我高考我自信我成功pp2423再苦再累不掉队再难再险不放弃pp25拼搏高考今生无悔越过高三追求卓越26挑战人生是我无悔的选择决胜高考是我不懈的追求27山高不厌攀水深不厌潜学精不厌苦追求28学练并举成竹在胸敢问逐鹿群雄今何在师生同志协力攻关笑看pp燕赵魁首谁人得pp29快马加鞭君为先自古英雄出少年pp30太阳每天都是新的你是否每天都在努力pp31把握现在就是创造未来pp3225我因X班而自豪X班因我而骄傲pp33我心飞翔路在脚下pp34人活着要呼吸呼者出一口气吸者争一口气pp35辛苦三年幸福一生pp36精神成就事业态度决定一切pp2016年经典励志语录二pp你一定要坚强即使受过伤流过泪也能咬牙走下去因为人生就是你一个人的人生pp竹子用了4年时间仅仅长了3cm从第五年开始以每天30cm的速度疯狂的生长仅仅用了六周时间就长到了15米其实在前面的四年竹子将根在土壤里延伸了数百平米做人做事亦是如此不要担心你此时的付出得不到回报因为这些付出都是为了扎根人生需要储备多少人没熬过那三厘米能够比跌倒的次数多一次站起来的次数你就是强者pp开始去做这是最难的一步往往突破了最难的一步以后或者说破除了想像中的困难以外其他的事可能反而容易尤其有些事情上瘾以后形成习惯不继续反而不舒服再好的方法对于彻底的不想上进的懒人是无效的但既然生命是属于自己的愿意行动与否也还是自己的事pp成功与不成功之间有时距离是很短的你只要后退一步或再向前几步想得再多不如行动一次说得再好不如立刻就做人与人的距离是说与做的差别人与人的差别是信与愿的有无凡事实行则无瑕忧虑空想则寸步难行无论要做什么立刻行动马上行动开始行动pp做一件事情只有最初五分钟热情的叫失败者最后五分钟仍有热情的叫成功者pp当你周围都是米的时候你很安逸当有一天米缸见底才发现想跳出去已无能为力有一种陷阱名叫安逸别在最能吃苦的年纪选择安逸没有危机是最大的危机自己不上进危机无处不在吞噬你的理想和灵魂混下去很容易混上去太难了pp为什么成功的不是你年轻的你迷茫又着急你想要房子想要汽车想要旅行想要高品质生活你不断催促自己成长却沉不下心来认真读一篇文章你急切地期待成功却每次在遇到挫折时提前退缩既然没有过那些汗水和拼搏又何必在旁观别人的荣耀与成功时愤愤不平呢所以努力吧别抱怨如果你要做一件事请只管安安静静的去做因为那是你自己的事别人不知道你的情况也不可能帮你实现梦想千万不要因为虚荣心而炫耀也不要因为别人一句评价放弃自己的梦想其实最好的状态是坚持自己的梦想听听前辈的建议少错几步值不值时间是最好的证明p

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